Heico: il più grande attore nel mercato indipendente di nicchia dei componenti aerospaziali ha un fossato stretto

Aug 18, 2023

Stiamo avviando la copertura di Heico HEI con una stima del valore equo di $ 162 per azione, che rappresenta 40 volte gli utili fiscali dell'anno fiscale 2024 e un valore aziendale che è 26 volte la nostra previsione EBITDA 2024. Sebbene questi multipli siano più elevati rispetto ad altre società industriali, prevediamo ampie opportunità per Heico di una crescita accrescitiva acquisita in un settore frammentato.

Heico eccelle nella produzione di parti di ricambio per aeromobili e motori e nella certificazione di queste come equivalenti alle parti originali realizzate dai produttori di aeromobili o motori nell'ambito del regime di autorizzazione alla produzione di componenti della Federal Aviation Administration. I PMA rappresentano una piccola parte del mercato complessivo dei componenti aerospaziali, ma Heico lo domina, fornendo circa la metà di tutti i pezzi di ricambio di terze parti per l'aftermarket commerciale, il che riteniamo sia una prova tangibile della barriera all'ingresso in atto e una forte ragione per cui assegnare alla società un rating ristretto.

La società quota le azioni di Classe A con solo un decimo dei diritti di voto delle sue azioni ordinarie ordinarie nella quotazione HEI.A. La società utilizza queste azioni per pagare alcune acquisizioni e in alcuni dei suoi piani di compensazione. Riteniamo che gli investitori dovrebbero considerare nei loro portafogli solo le azioni con diritto di voto ordinario elencate come HEI.

L'autore o gli autori non possiedono azioni dei titoli menzionati in questo articolo. Scopri le politiche editoriali di Morningstar.